近阶段，此前人气爆棚的跨境ETF人气急跌实盘配资查询机构，关税的不确定性加剧了境内投资者的谨慎情绪。
4月28日，挂钩日本东证指数的东证ETF甚至出现折价，多款挂钩美国和日本股市的溢价降至1%以下。去年，两者溢价一度飙升至20%，多数时候也在5%左右。
不过，随着“对等关税”延期、美国总统特朗普和财长贝森特均释放出贸易战边际缓和的信号，海外股市均有所反弹，标普500重回5500点的关键水平，日经225指数也从30000大关回到35000点以上，由于日元年初至今大幅升值，跨境ETF的实际表现仍强于指数本身。这两大主流跨境ETF产品前景如何？
美股宽幅波动后仍待突破
最具代表性的美股跨境ETF之一是美国50ETF（513850），目前规模超过20亿元。自2025年初至今（4月28日）累计跌幅已达11%，28日溢价率收窄至0.78%附近。
该ETF追踪的是MSCI USA 50指数，该指数选取美国市场市值最大的50家公司，成分股与标普500指数的前50大权重股高度重合，今年的弱势表现与美股大型科技龙头动能转弱有关。
某境内个人投资者对记者表示，“一直以来都对这类美股ETF进行定投，跌了就买，但关税战爆发后，就开始观望，并没有继续买入。”
美股今年表现疲软，尤其在4月初公布关税计划时出现大幅抛售，一度从6100点附近的高位跌至4834点，回调幅度接近20%，一度进入了技术性熊市。与此同时，美元指数也大跌10%，关税导致全球投资者阶段性抛弃美元资产。
如今，随着关税战缓和，美股陷入了5000~5500点（标普500指数）的宽幅区间震荡模式。摩根士丹利首席美股策略师威尔逊（Michael Wilson）近期表示，“多种相互竞争的因素交织在一起，使标普500指数仍处于我们设定的5000至5500点的短期交易区间中。近期互征关税暂停以及部分豁免措施表明，政府在关税政策上愿意展现一定的灵活性。这是一个积极信号。”
不过，摩根士丹利认为，负面因素依然存在：盈利预期下修趋势仍在继续、美联储保持按兵不动、长期利率有一定黏性。未来，可能推动标普500突破5500点的上行风险包括：美联储转向更鸽派、与中国达成更广泛的贸易协议、长期利率降至约4%以下（且没有出现衰退）或盈利预期出现上修拐点。
当前，美股的不确定性仍强。高盛看来，如果关税问题不能得到有效解决，国际资金的抛售可能并未终结，而且对美股影响巨大。
具体而言，美国资产的拥挤交易比大多数人预期的还要严重。外国投资者持有了大量美国资产（大约持有整个美国股市的18%、美国债市的20%）。高盛表示，在美国股票遭抛售时，美元和美债也下跌，这种情况并不常见。感觉就像外国投资者在同时削减他们在美国股票、外汇和债券上的敞口。高盛PB的数据截至4月25日估算，外国投资者自3月以来已累计卖出约600亿美元的美股。
但积极的迹象也开始显现。例如，上周谷歌（GOOGL）的财报表现亮眼。截至目前，标普500成分股中约30%的市值已发布财报，另外40%将在本周公布。目前46%的公司盈利超过预期，仅10%的公司大幅低于预期（历史均值分别为48%和14%）。尽管整体宏观环境艰难，但盈利未被大幅下修。
此外，企业回购禁止期也已结束。历史上4~5月回购窗口是全年第三强的时间段。今年迄今已获批的回购规模达3771亿美元，高盛预计全年回购授权将达到1.45万亿美元。执行规模预计达到1.16万亿美元。这将为市场提供实质性支撑，同时养老金月底调仓也将带来约150亿美元的买盘，CTA资金动向也显示市场动能向上。
值得一提的是，本周美股迎来关键窗口期，如苹果、Meta和亚马逊等科技巨头将发布财报。
嘉盛集团资深分析师史丹利（James Stanley）对记者表示，苹果上周五宣布，计划到2026年底将所有美国iPhone的生产线转移到印度，效率可能降低。苹果目前在美国每年销售超过6000万部iPhone。目前需要密切关注3~6月季度和全年的指引。市场对第三季度的预期为每股收益1.47美元，增长5%；对Meta而言，虽然人工智能仍是焦点，但随着Meta实施裁员等削减成本的措施来提高效率，利润率也将成为人们关注的焦点；亚马逊的广告业务预计将再次实现稳健的季度业绩，平台变现能力将得到改善。不过，前瞻性指引将是重点，尤其是关于未来的AWS势头以及对宏观驱动的电商需求。
史丹利称，“如果标普500能够向上突破，那么5656点附近将成为下一个重要目标。不过，当前5500~5537区间仍较为混乱，因此不是布局交易策略的最优位置。但如果出现上冲后回踩确认，这里的阻力位将成为新的潜在支撑区域。”
机构仍看涨日股和日元
面对不断回暖的通胀、薪资增速数据，各大机构对日本股市更为看好，日元也处于升值通道。
然而，境内投资者的投资热情明显降温。4月28日，日本东证指数ETF（513899）的溢价率已经跌入负区间，为-0.33%。
今年，日本股市的走势颇为动荡。4月7日，因投资者担忧美国“对等关税”导致全球经济衰退，日本东京股市7日全线下跌。日经225种股票平均价格指数收盘下跌7.83%。不过，随后市场开始企稳反弹，年初以来日元更是对美元反弹约7%。
富达国际亚洲经济学家刘培乾对记者表示，随着日本经济进入通胀持续温和增长，名义增长更高的新阶段，日本央行走上利率正常化道路。春斗（Shunto）薪资谈判也传递出积极信号，预计各大工会今年会再次争取到5%的薪资增长，这也将成为整体工资增长的基准水平。随着工资的持续增长，家庭实际收入增加，他们将更容易接受物价上涨，从而在中期达到较高的通胀平衡水平。
她认为，随着全球贸易不确定性上升，更多国家开始分散并重组供应链，日本或会受益于友岸外包（Friend-shoring）。然而，考虑到美国贸易政策的不明朗，日本央行在加息方面或会保持谨慎，未来或温和加息。
尽管日元升值可能影响日本股市表现，但各界认为，只要日元不出现短期大幅飙升，逐步升值对股市的影响有限。
过去两年，日本公司治理改革吸引大量国际资金布局日本股市，而如今的积极一点在于，自2024年1月日本为散户投资者重新推出NISA（日本个人储蓄账户）制度以来，这些免税储蓄资金或加速布局日本股市。
一直以来，日本本地投资者对布局日本股市兴趣索然，而是倾向于配置收益率更高的美国股票。高盛表示，自2025年年初以来，以日元计价的标普500指数和“科技七巨头”股票分别下跌了-19%和-30%。海外股市（尤其是美国）以日元计价的表现逆转，可能正在促使更多NISA资金回流至日本本土市场。
摩根资产管理中国资深环球市场策略分析师蒋先威告诉记者，外资因日本上市公司治理改革流入，过去交叉持股情况改善，财报透明且公司加大回购。近年来日本国内资金流入增多，资金来源更均衡。同时，日元套利交易反转，股市受到的波动影响减少，加之国际资金对美元资产分散，日本股市因估值不高而更受关注。
举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者
周艾琳
相关阅读
希音、Temu告知美国消费者4月25日起进行价格调整关税变化带来中国商品跨境销售到美国的物流成本上涨，也将严重影响美国消费者的利益。
182 04-18 20:02
弱美元缓和人民币下行压力，CFETS指数年内或继续走弱今年CFETS指数将下降至90–91区间。这是2019-2020年间的低点。
227 04-16 21:46
华尔街到陆家嘴精选丨美银提醒4月4日非农数据比4月2日关税对市场更重要；对冲基金缘何疯狂抛售科技股？苹果医疗帝国启航 有哪些新招？美银：4月4日的非农数据才是真正决定4月市场走向的关键；日韩股市再遇“黑色星期一” 日经指数进入回调区间。
117 04-01 09:31
药明生物2024年营收186.75亿元，同比增长9.6%公司拥有人应占经调整纯利47.8亿元，同比增长1.8%。
69 03-25 17:21
外汇交易中心发布人民币对港币参考汇率，便利跨境资金流动汇率风险管理每个交易日发布人民币对港币10:00、11:00、14:00、15:00、16:00等5个时点整点参考汇率实盘配资查询机构。
258 03-17 11:46 一财最热 点击关闭文章为作者独立观点，不代表线上股指配资网_线上炒股正规配资公司_线上炒股正规配资软件观点
相关文章
